ในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมา ภาพรวมเศรษฐกิจโลกมีการฟื้นตัวที่ดีขึ้น โดยการขยายตัว GDP ของอังกฤษในไตรมาสที่ 3 เพิ่มขึ้น 0.5% ซึ่งดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ ทางด้านตลาดที่อยู่อาศัยของสหรัฐ ตัวเลขทั้งยอดขายและราคาบ้านส่งสัญญาณที่ดีขึ้น และเศรษฐกิจในไตรมาสที่ผ่านมาเติบโต 2.9% ดีกว่าการขยายตัวในไตรมาสที่ 2 ที่ 1.4% และดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 2.5% นอกจากนี้ยังมีการแสดงความคิดเห็นของกรรมการ FOMC บางรายว่าการประชุมในเดือนธันวาคมเหมาะสมที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ย ทำให้อัตราผลตอบแทน US Treasury ปรับเพิ่มขึ้นทุกช่วงอายุ โดย 10-Year UST แตะระดับ 1.85% ในวันศุกร์ผ่านมา จากสัปดาห์ก่อนหน้าที่เคลื่อนไหวในช่วง 1.73-1.77%

ทางด้านตลาดพันธบัตรไทย การประมูลรุ่นอายุ 5 ปีจำนวน 30,000 ล้านบาท ในวันพุธได้รับการตอบรับเป็นอย่างดี อัตราผลตอบแทนเฉลี่ย 1.9209%, Bid Coverage Ratio 1.67 เท่า ตลอดทั้งสัปดาห์นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิพันธบัตรอายุมากกว่า 1 ปีประมาณ 10.4 พันล้านบาท แต่ขายสุทธิพันธบัตรระยะสั้นประมาณ 3.3 พันล้านบาท อย่างไรก็ตาม ในช่วงท้ายของสัปดาห์มีนักลงทุนสถาบันต้องการลดจำนวนการถือครองลง ตามกระแสการปรับตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรของประเทศหลัก (Sovereign Bond Yield) เนื่องจาก เข้าใกล้วันประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของหลายประเทศในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยปรับเพิ่มขึ้น 0.01-0.10% โดยเฉพาะในรุ่นอายุ 2-10 ปี

ตลาดหุ้นไทยในสัปดาห์ที่สี่ของเดือนตุลาคม SET Index มีการแกว่งตัวช่วงแคบในกรอบ 1,488- 1,508 จุด โดย SET Index ยังไม่สามารถยืนเหนือระดับ 1,500 จุดได้อย่างมั่นคง นักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิต่อเนื่อง ซึ่งเป็นการขายต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 3 มียอดขายสุทธิรวมในเดือนตุลาคม (1-28 ตุลาคม) ถึง 1.56 หมื่นล้านบาท เนื่องจากการคาดการณ์ว่า Fed น่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย Fed Fund Rate ในการประชุมเดือนธันวาคม และค่าเงินดอลล่าร์สหรัฐฯ มีโอกาสที่จะแข็งค่าขึ้นได้ ทำให้นักลงทุนต่างชาติมีการขายเงินลงทุนในตลาดหุ้นในภูมิภาคเอเชีย และกลับไปถือครองเงินสกุลดอลล่าร์สหรัฐฯ มากขึ้น เพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนของค่าเงิน อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นยังได้รับผลดีจากการทยอยประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ของบริษัทจดทะเบียน ที่ส่วนใหญ่ยังออกมาดี ทำให้ราคาหุ้นปรับตัวลงไม่มากนัก

สิ้นสัปดาห์ SET Index ปิดที่ 1,494.44 จุด ปรับลดลงจากสัปดาห์ที่ผ่านมา -0.40%

ในส่วนของมุมมองระยะสั้น ยังคงต้องติดตามการประชุมของ Fed, BOE, BOJ ที่จะมีขึ้นในวันที่ 1-3 พฤศจิกายน และการประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ของบริษัทจดทะเบียนที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน ทั้งนี้ ตลาดมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ จากข่าวที่ FBI เตรียมรื้อคดีการใช้ E-mail ส่วนตัวของนาง Hillary Clinton ที่ทำให้ความนิยมของนาง Clinton ลดลงในช่วงที่จะมีการเลือกตั้งวันที่ 8 พฤศจิกายน

ภาพรวมเศรษฐกิจโลกในสัปดาห์ที่ผ่านมามีทั้งด้านบวกและลบ ทางด้านสหรัฐอเมริกา ยอดผู้ขอรับเงินชดเชยมากกว่าที่คาด ในขณะที่ยอดขายบ้านที่มีอยู่เดิมในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นดีกว่าคาด ส่วนตัวเลขการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนในไตรมาสที่ 3 เพิ่มขึ้น 6.7% ตามความคาดหมาย ทางด้านธนาคารกลางยุโรป (ECB) ตัดสินใจคงนโยบายการเงินตามที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ โดยคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับเดิม และคงปริมาณการซื้อพันธบัตรและสินทรัพย์ (QE) ไว้ที่ระดับ 80 พันล้านยูโรต่อเดือน

ทางด้านตลาดตราสารหนี้ของไทย อัตราผลตอบแทนปรับตัวลดลงมาเกือบทุกช่วงอายุ โดยเฉพาะช่วงอายุ 5-20 ปี ปรับลง 3-13 bps ส่วนหนึ่งเกิดจากการคลายความกังวลจากสัปดาห์ก่อนหน้า จึงเริ่มกลับมาเพิ่มสถานะการถือครองมากขึ้น โดยนักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิทั้งพันธบัตรระยะสั้นและระยะยาวจำนวนประมาณ 4 พันล้านบาท และ 7.2 พันล้านบาทตามลำดับ นอกจากนี้ ธนาคารแห่งประเทศไทยยังได้เข้ามาซื้อตราสารหนี้ภาครัฐในตลาดรอง ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการดำเนินการ Open Market Operations โดยซื้อคืนพันธบัตรอายุคงเหลือ 2-7 ปี จำนวน 7 พันล้านบาท จากจำนวนที่เสนอขายทั้งหมดประมาณ 22.4 พันล้านบาท

ตลาดหุ้นไทยในสัปดาห์ที่สามของเดือนตุลาคม SET Index มีการแกว่งตัวขึ้นตลอดสัปดาห์ และปิดได้ที่จุดสูงสุดของสัปดาห์ที่ 1,500.37 จุด นักลงทุนสถาบันยังคงเข้าซื้อหุ้นอย่างต่อเนื่องหลังจากปัจจัยที่วิตกกังวลในประเทศผ่านพ้นไป ทำให้ยอดซื้อสุทธิสะสมของนักลงทุนในประเทศในช่วงเวลาที่ผ่านมาของเดือนตุลาคมสูงถึง 21,435 ล้านบาท โดยการซื้อกระจายไปในเกือบทุกกลุ่ม โดยเฉพาะหุ้นขนาดกลาง-เล็กที่มีแนวโน้มเติบโตสูง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนต่างชาติกลับมาเป็นฝ่ายขายสุทธิในเดือนตุลาคม โดยขายสุทธิ 11,620 ล้านบาท และคาดว่าส่วนใหญ่จะเป็นการขายหุ้นกลุ่มธนาคารพาณิชย์ที่มีการประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ออกมาแล้ว แม้ว่ากำไรสุทธิจากเติบโตถึง 16% YoY แต่ผู้บริหารธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่บางแห่งได้ให้มุมมองว่าอาจจะมีการตั้งสำรองหนี้เสียเพิ่มมากขึ้นในปี 2017 เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่มีโอกาสชะลอตัวลง ทำให้กลุ่มธนาคารพาณิชย์มีการปรับตัวลดลง นอกจากนี้ นักลงทุนยังมีการขายหุ้นกลุ่มอิเล็คทรอนิคส์ที่ประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ออกมาต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ ทั้งนี้ SET Index ยังได้รับผลที่จากการที่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงมีการปรับตัวขึ้น โดยเฉพาะถ่านหินที่ราคาปรับตัวขึ้นทะลุ $90/ตัน

สิ้นสัปดาห์ SET Index ปิดที่ 1,500.37 จุด ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากสัปดาห์ที่ผ่านมา 1.55%

ในส่วนของมุมมองระยะสั้นนั้น SET Index ยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นยืนเหนือระดับ 1,500 จุดได้ จากแรงซื้อของนักลงทุนสถาบันในประเทศที่ยังคงกลับเข้าลงทุนในตลาดหุ้น โดยตลาดยังน่าจะได้รับผลดีจากการประกาศผลประกอบการของไตรมาสที่ 3 ของบริษัทจดทะเบียนที่เริ่มทยอยออกมาจนถึงกลางเดือนพฤศจิกายน ที่ยังคาดว่าส่วนใหญ่จะประกาศผลประกอบการออกมาดี

ตลาดการเงินในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมา นักลงทุนในตลาดยังเชื่อมั่นว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ แม้ว่าจะมีการเปิดเผยตัวเลขเศรษฐกิจที่ทั้งสร้างความผิดหวังหรือตัวเลขที่แสดงการเติบโต เช่น ตัวเลขการจ้างงานเพิ่มขึ้น 1.56 แสนตำแหน่งซึ่งน้อยกว่าที่คาด / อัตราการว่างงานขยับขึ้นเป็น 5%, ยอดผู้เข้ารับสวัสดิการการว่างงานใหม่เพิ่มขึ้นเพียง 246,000 คน ซึ่งดีกว่าที่ตลาดคาดไว้และถือเป็นตัวเลขที่ต่ำสุดในรอบ 42 ปี เป็นต้น แต่การแสดงท่าทีของสมาชิกในคณะกรรมการนโยบายการเงินของสหรัฐ (FED) ที่พร้อมปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้ รวมถึงการเปิดเผยรายงานการประชุม FOMC ของเดือนก่อนหน้าที่ระบุว่าการขึ้นดอกเบี้ยที่ช้าเกินไปจะสร้างความเสี่ยงให้กับเศรษฐกิจสหรัฐในอนาคต กลับมีอิทธิพลต่อความรู้สึกของนักลงทุนในตลาดมากกว่า ดังนั้น US Treasury Yield จึงปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง โดยรุ่น 10 ปีแตะที่ระดับ 1.81% ในวันศุกร์

จากปัจจัยภายนอกดังกล่าว ประกอบกับความผันผวนของตลาดหุ้นไทยอันเนื่องมาจากเหตุการณ์สำคัญภายในประเทศ ทำให้นักลงทุนส่วนใหญ่ขายทั้งหุ้นและพันธบัตร โดยเฉพาะนักลงทุนต่างชาติขายสุทธิพันธบัตรอายุสั้นกว่า 1 ปีต่อเนื่องทุกวันรวมเป็นจำนวนเกือบ 27 พันล้านบาท และขายสุทธิพันธบัตรอายุมากกว่า 1 ปีจำนวน 8.8 พันล้านบาท รวมขายสุทธิประมาณ 35.5 พันล้านบาท ส่งผลกระทบต่อค่าเงินบาท/ดอลลาร์สหรัฐ อ่อนค่าไปแตะระดับ 35.8 และทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยเปลี่ยนแปลงจากสัปดาห์ที่ผ่านตั้งแต่ -0.03% ถึง +0.11%

ตลาดหุ้นไทยในสัปดาห์ที่สองของเดือนตุลาคม SET Index มีความผันผวนสูงมาก โดยแกว่งตัวอยู่ในช่วง 1,343-1,480 จุด SET Index สามวันแรกตลาดปรับตัวลดลงกว่า 6% หรือ 130 จุด จากเหตุความกังวลของนักลงทุนภายในประเทศ ซึ่งทำให้มีแรงขายหุ้นออกมามาก และปริมาณการซื้อขายสูงขึ้นมากถึงระดับ 100,000 ล้านบาท ก่อนการสูญเสียครั้งยิ่งใหญ่ของประเทศในการสวรรคตของพระบาทสมเด็จพระปรมินทรมหาภูมิพลอดุลยเดช ในวันที่ 13 ตุลาคม 2559 อย่างไรก็ตาม ในช่วงปลายสัปดาห์ ได้มีแรงซื้อหุ้นจากนักลงทุนสถาบันเข้ามามาก โดยมียอดซื้อสุทธิสูงถึง 13,525 ล้านบาท และทำให้ตลาด Rebound กลับขึ้นมากกว่า 60 จุดในวันสิ้นสัปดาห์ และทำให้ SET Index ปรับตัวลงไม่มากนักเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า ทั้งนี้ หุ้นในกลุ่มสื่อสารและสิ่งพิมพ์ได้รับผลกระทบค่อนข้างรุนแรง ซึ่งในสัปดาห์ที่ผ่านมา ได้ปรับตัวลดลงกว่า 6.38%

สิ้นสัปดาห์ SET Index ปิดที่ 1,477.61 จุด ปรับตัวลดลงจากสัปดาห์ที่ผ่านมา -1.78%

แนวโน้มตลาดหุ้นในระยะสั้น SET Index ยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้อีก แม้จะมีความผันผวนบ้างเนื่องจาก SET Index ปรับตัวขึ้นแรงในช่วงปลายสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม SET Index ยังน่าจะได้รับผลดีจากการเข้าสู่ช่วงการประกาศผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียน ซึ่งมีแนวโน้มว่าผลประกอบการส่วนใหญ่ของบริษัทจดทะเบียนยังน่าจะมีการเติบโตที่ดี โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 3 ของปี 2558 ที่มีผลประกอบการต่ำมาก ในขณะที่การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯมีแนวโน้มที่นางฮิลลารี คลินตัน จะได้รับชัยชนะ ซึ่งจะเป็นผลดีกับตลาดหุ้นโลกมากกว่าการที่นายโดนัลด์ ทรัมป์ชนะการเลือกตั้ง และการประชุมของ EBC ที่จะมีขึ้นในกลางสัปดาห์ (20 ต.ค.) ไม่น่าจะมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายผ่อนคลายทางการเงินที่จะส่งผลลบต่อสภาพคล่องในระบบการเงิน อย่างไรก็ตาม ในระยะถัดไปนักลงทุนควรจับตามองการประชุม FOMC ในครั้งถัดไปในวันที่ 3 พฤศจิกายน 2559 ที่เกี่ยวกับนโยบายดอกเบี้ยของธนาคารกลางของสหรัฐฯ

ในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมา มีการแสดงความคิดเห็นของสมาชิกในคณะกรรมการนโยบายการเงินของสหรัฐ (FED) บางท่าน สนับสนุนให้มีการปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย และเน้นย้ำว่าการเมืองไม่ได้ส่งผลต่อการตัดสินใจของเฟด ประกอบกับตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญบางอย่างแสดงถึงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง เช่น ดัชนีภาคบริการของ ISM อยู่ที่ระดับ 57.1 ในเดือนกันยายน ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์และเพิ่มจากเดือนก่อนที่ระดับ 51.4 และ จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานปรับตัวลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือน เป็นต้น ทำให้ตลาดเพิ่มการคาดการณ์ความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในการประชุมอีก 2 ครั้งที่เหลือของปีนี้ นอกจากนี้ยังมีหลายเหตุการณ์จากกลุ่มประเทศยูโรโซน ที่ส่งผลกระทบต่อตลาดการเงิน เช่น ความวิตกกังวลเกี่ยวกับผลกระทบที่อังกฤษเตรียมแยกตัวออกจากสหภาพยุโรป ซึ่งนายกรัฐมนตรีคนใหม่กล่าวว่าจะเริ่มดำเนินการในปีหน้า (Trigger Brexit Process) และการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะทยอยปรับลดวงเงินในโครงการซื้อพันธบัตร

จากหลายเหตุการณ์ดังกล่าว ทำให้อัตราผลตอบแทนปรับเพิ่มขึ้นในหลาย ๆ ประเทศ เช่น US Treasury 10-Year ปรับขึ้นเป็น 1.73% ต่อปี จาก 1.60% ต่อปีในสัปดาห์ก่อนหน้า และปัจจัยภายนอกเหล่านี้ได้ส่งผลกระทบต่อตลาดตราสารหนี้ของไทยเช่นกัน อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรระยะยาวปรับเพิ่มขึ้น 0.02-0.10% ในช่วงอายุ 3-15 ปี ส่วนอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่อายุไม่เกิน 1 ปีไม่ค่อยมีการเปลี่ยนแปลง ตลอดทั้งสัปดาห์นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิ ทั้งพันธบัตรที่อายุไม่เกิน 1 ปี และพันธบัตรระยะยาว จำนวนประมาณ 4.1 พันล้านบาท และ 4.7 พันล้านบาท ตามลำดับ

ตลาดหุ้นไทยในสัปดาห์แรกของเดือนตุลาคม SET Index ผันผวนในกรอบ 1,490-1,518 จุด SET Index ยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่องในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมีปัจจัยบวกจากการ Preview ผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ปี 2559 ของหุ้นกลุ่มธนาคารที่มีแนวโน้มจะออกมาดี ประกอบกับราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง หลังการประชุม OPEC ที่มีข้อตกลงจะควบคุมกำลังการผลิตของประเทศสมาชิก และการที่ Stock น้ำมันดิบของสหรัฐฯลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทำให้ราคาน้ำมันดิบ WTI ปิดสิ้นสัปดาห์ที่ 49.81 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้น 3.2% อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังมีความกังวลเกี่ยวกับเรื่องปัญหาของ DB และ Well Fargo ที่ยังเป็นปัจจัยลบกดดันตลาดโลกอยู่พอสมควร

สิ้นสัปดาห์ SET Index ปิดที่ 1,504.34 จุด ปรับตัวขึ้นจากสัปดาห์ที่ผ่านมา 1.42%

แนวโน้มตลาดหุ้นในระยะสั้น SET Index ยังคงมีความผันผวน โดยยังมีปัจจัยที่นักลงทุนให้ความสนใจและเป็นความเสี่ยงของตลาด เช่น เลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ปัญหา DB และ Well Fargo การประชุม Fed ที่คาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในช่วงเดือน ธันวาคม เป็นต้น

หลังจากคณะกรรมการนโยบายการเงินของสหรัฐ (FED) มีมติไม่เป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ นักลงทุนในตลาดต่างเพิ่มการคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้งในปีนี้ บนสมมติฐานว่าตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญต้องแสดงการฟื้นตัวต่อเนื่อง ซึ่งในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมา รายงานผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศไตรมาสที่สอง (GDP 2Q16) เพิ่มขึ้น 1.4% และดีกว่าที่คาด ทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินสกุลหลัก นอกจากนี้ ยังมีข่าวความกังวลเกี่ยวกับสถานะทางการเงินของธนาคารดอยซ์แบงก์ที่ได้รับแรงกดดันมาก่อนหน้านี้ และล่าสุดกระทรวงยุติธรรมของสหรัฐสั่งปรับเป็นเงินมูลค่าสูงถึง 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์ ในคดีการสร้างความเข้าใจผิดต่อลูกค้าในการขายตราสารหนี้ที่ได้รับการค้ำประกันจากสัญญาจำนอง (MBS)

ด้านตัวเลขเศรษฐกิจของไทยในสัปดาห์ที่แล้ว มีการประกาศตัวเลขการส่งออกเดือนสิงหาคมที่เพิ่มขึ้น 6.5% ดีกว่าที่คาดไว้ -1% yoy ซึ่งตัวเลขกลับมาเป็นบวกครั้งแรกในรอบ 5 เดือน และเร่งตัวที่สุดในรอบ 6 เดือน สาเหตุหลักมาจากการส่งออกรถยนต์และกลุ่มเหล็กที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ตลาดตราสารหนี้ไทยได้รับอิทธิพลจาก Global Yields มากกว่า อัตราผลตอบแทนโดยรวมจึงปรับลดลงต่อ โดยเฉพาะในช่วงอายุ 5-20 ปี ปรับลดลง 0.04-0.12% ส่วนการประมูลพันธบัตรระยะสั้น อัตราผลตอบแทนค่อนข้างคงที่และปรับลงเล็กน้อย ตลอดทั้งสัปดาห์นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิพันธบัตรอายุไม่เกิน 1 ปีประมาณ 27.7 พันล้านบาท และซื้อสุทธิพันธบัตรอายุมากกว่า 1 ปีประมาณ 11.5 พันล้านบาท